控利率拢资金6个月央票复出
控利率拢资金6个月央票复出
继数量招标重启后，央行公然市场做出新动作：将于本日起恢复6个月央行票据发行。 根据央行票据发行公告，央行将于今天以价格招标方式发行3个月和6白癜风能不能治好个月央行票据。其中，6个月央行票据的发行量为100亿元，3个月央行票据发行量仍为10亿元与前持平。而前次6个月央行票据的最后发行时间在今年的3月16日。 为一年期央票“减赋” 6个月央行票据的重启将为一年期央行票据“减赋”。从到期时间上看，本期6个月央票将于明年北京白癜风医院地址2月2日到期，可以起到锁定跨年度资金的作用。而今年以来，跨年度资金的锁定重任一直落在一年期央票身上。但是，一年期央票的大量发行具有拉高市场利率水平的负面效应。目前，一年期央票利率已经过1.9爬升至2.8，中美利差已缩小至3个百分点之内。因此，6个月央票启动后，既可减轻一年期央票的发行压力，又可起到减缓市场利率水平上升和减少央行对冲资金本钱的作用。去年下半年，央行就曾重启过182天正回购。 兼顾数量与价格 一般来说，数量目标与价格目标不可兼得。本周二，央行以固定价格数量招标的方式发行了一年期央行票据。数量招标启动意味着，央行意欲稳定不断爬升的利率水平。但是，价格限定后带来的另一个问题就是数量发行目标不一定能实现。本周一年期央行票据的实际发行量为80.9亿元，较100亿元的发行上限有近20亿资金的差距。 而在周四公然市场上，央行对6个月期央票仍采取价格发行方式发行。业内人士认为，公然市场重启6个月央票包括兼顾数量与价格目标的推敲。即在通过对一年期央票数量招标，稳定市场利率的同时，用价格招标发行6个月央票，弥补一年期央票的缺位，保持对冲外汇占款力度。 梳理收益率曲线 另外值得注意的是，周四继续发行3个月央行票据，虽然发行量仍然为象征性的10亿元，却可以在实际上起到进一步稳定短端利率的作用。上周，央行就将3个月央票的发行量降至10亿元，使其发行收益率仍然稳定在2.3805的水平。 同时，本周的短债发行覆盖一年、6个月和3个月等三个不同期限。因此本周公然市场对央票发行的安排，还暗含重新梳理短时间收益率曲线的目的。一些银行间市场分析人士认为，目前来看，由于一年期央票已实行定价发行，而3个月央票由于发行量少其价格变动不会太大，因此6个月央票成为眼下唯一需要肯定价格的短时间品种。而随着6个月央票定价趋于稳定，意味着新的短时间收益率曲线基本构成。
